Los especialistas consultados coinciden en que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) dejará sin cambios las tasas de interés durante su encuentro programado para este miércoles. Esto se debe a la evolución favorable de los indicadores de inflación y ocupación, aunque la autoridad monetaria se mantendrá vigilante ante la inestabilidad generada por el conflicto en Oriente Próximo, que ha elevado el precio del crudo a niveles no vistos en dos meses.
En su última reunión, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió por unanimidad conservar la tasa de referencia en el rango objetivo de 3,50% a 3,75%. No obstante, varios integrantes del comité manifestaron su respaldo a un incremento de los tipos debido a las presiones inflacionarias.
El panorama que rodeaba la reunión de junio y la de este miércoles ha mutado significativamente. El mismo día en que el FOMC deliberaba y votaba su anterior decisión, Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento que parecía allanar el camino hacia una solución del conflicto, pero en las últimas semanas las hostilidades se han recrudecido con ataques mutuos entre ambas partes.
En ese contexto, la inflación en EE.UU. se desaceleró del 4,2% en mayo al 3,5% en junio, mientras que la tasa de desempleo descendió hasta el 4,2%, si bien la generación de puestos de trabajo fue menor que en el mes previo.
Con estas mejoras en inflación y empleo, los mercados estiman que la Fed no alterará su tasa de referencia por ahora. Sin embargo, la incertidumbre sobre el rumbo del conflicto en Irán y las expectativas inflacionarias mantendrán en alerta al FOMC, que se encuentra dividido entre quienes abogan por una política monetaria más restrictiva y quienes consideran que aún no es necesario subir los tipos.
“Es poco probable que la segunda reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EEUU bajo el liderazgo de su nuevo presidente, Kevin Warsh, esté marcada por acontecimientos destacados. La cifra de inflación de junio, situada en el 3,5%, fue significativamente inferior a lo esperado, lo que ha aliviado la presión sobre la Fed. Por ello, tanto los participantes del mercado como nosotros no esperamos ningún cambio en el tipo de interés de referencia”, destacó Roger Rüegg, responsable de Multi-Asset Solutions en Zürcher Kantonalbank, gestora delegada de los fondos Swisscanto.
La trayectoria de los precios, en sintonía con el desarrollo de la guerra en Irán, así como las decisiones sobre aranceles, condicionarán las próximas medidas de la Fed, mientras que el mercado laboral apunta a mantenerse estable.
“El mercado laboral no está mostrando señales de presiones salariales que alimenten la inflación. Sin embargo, la inflación sigue por encima del objetivo de la Reserva Federal, y los supuestos que respaldaban una mayor desinflación vuelven a estar en entredicho. Tras un breve período de calma, los riesgos al alza, derivados de los precios de la energía y de los aranceles, vuelven a dominar los titulares”, advirtió Christian Scherrmann, economista jefe de DWS para Estados Unidos.
En este sentido, el mercado descuenta que la Fed subirá los tipos antes de que termine el año, aunque el momento exacto sigue sin definirse.
“La Fed esperará a tener una mayor visibilidad en materia de crecimiento, empleo y, sobre todo, precios antes de iniciar un proceso de subida de tipos. El tono del discurso va a ser, en cualquier caso, claramente alcista, y antes de que finalice 2026, si el escenario de incertidumbre se mantiene, veremos una subida en el tipo de intervención, y aunque cada vez el mercado lo ve más temprano, quizás septiembre sea demasiado apresurado, y lo veríamos en el último trimestre del año”, sostuvo Cristina Gavín Moreno, jefa de renta fija de Ibercarja Gestión.
Adicionalmente, los mercados seguirán atentos a los cambios que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, introducirá en la comunicación del banco central. Una posible reducción de la información sobre el rumbo futuro de la política monetaria no alterará las firmes convicciones de los analistas sobre un eventual endurecimiento.
“Sospechamos que una breve declaración del FOMC y una conferencia de prensa que, una vez más, evite ofrecer información prospectiva, tendrán poco efecto sobre las expectativas cada vez más firmes del mercado respecto a una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre”, afirmaron los analistas de ING, James Knightley y Chris Turner.
Fuente: Infobae