El Fondo Monetario Internacional (FMI) anunció que alcanzó un entendimiento técnico con la Argentina para finalizar la tercera revisión del programa de 48 meses bajo el Servicio Ampliado. Este acuerdo aún necesita el visto bueno del Directorio Ejecutivo del organismo.
El ente multilateral resaltó el superávit fiscal, la desaceleración de la inflación y la acumulación de divisas. Según el comunicado, el BCRA adquirió aproximadamente USD 16.000 millones durante 2026, y la revisión sería tratada a principios de diciembre.
“El programa de las autoridades, respaldado por el FMI, continúa arrojando resultados impresionantes, a pesar de un contexto global más complejo”, destacaron en el comunicado del organismo.
En el documento se asegura que estos resultados son fruto de las prudentes políticas fiscales y monetarias, que han permitido mantener la baja de la inflación y la compra de reservas por parte del BCRA.
Superávit fiscal y desinflación
En el terreno fiscal, la entidad liderada por Kristalina Georgieva indicó que el superávit primario de 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2026 seguirá siendo clave para el programa. Para 2027 se espera un esfuerzo similar, como se refleja en el proyecto de presupuesto 2027 enviado por el Gobierno al Congreso, siendo el cuarto año consecutivo de equilibrio en las cuentas públicas. “La disciplina en el gasto y las reformas a los marcos tributario y fiscal impulsarán aún más los esfuerzos de consolidación, al tiempo que se protege el gasto prioritario en infraestructura y servicios sociales”, agregaron.
En cuanto a la política monetaria, se resaltó que el BCRA seguirá fijando metas para los agregados monetarios, ajustándolos con cuidado para respaldar la desinflación y la acumulación de reservas, manteniendo a la vez la flexibilidad cambiaria dentro del sistema de bandas. “Se continuarán los esfuerzos para fortalecer las operaciones de liquidez, mejorar la transmisión de la política monetaria y respaldar la continua monetización de la economía y una expansión prudente del crédito”, afirmaron.
Acumulación de reservas
En el ámbito de las reservas internacionales del BCRA, el FMI sostuvo que, para aumentar la resiliencia, la entidad que dirige Santiago Bausili continuará comprando. Esto se complementará con la implementación sostenida de la estrategia de financiamiento en divisas, que seguirá movilizando fondos de los mercados de capitales locales, socios oficiales y los ingresos por privatizaciones.
La compra de reservas fue un punto de debate cuando los técnicos del FMI visitaron Argentina a fines de septiembre. Después de que el BCRA cumplió la meta informal de adquisición de USD 10.000 millones fijada para 2026, la discusión giraba en torno a si debía continuar o aflojar para reactivar el crédito (como sugiere Ricardo Arriazu). El incremento en las compras durante octubre (más de USD 1.200 millones frente a los USD 473 millones de septiembre) anticipó la decisión. Sin embargo, en las últimas dos jornadas se interrumpió la racha de compras.
El ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó durante su intervención en el CFO Summit 2026 que, de mantenerse el ritmo de compra de reservas internacionales hasta fin de año, las adquisiciones del BCRA podrían alcanzar cerca de 20.000 millones de dólares.
“Las autoridades acordaron mantener la disposición para acceder a los mercados internacionales de capitales cuando las condiciones lo permitan y activar líneas de crédito contingentes según sea necesario”, señalaron desde el FMI. El organismo volvió a recordarle al equipo económico que la meta final debe ser regresar al mercado internacional. Una posibilidad que hoy se ve más complicada, con un riesgo país superior a los 750 puntos básicos (p.b.), en comparación con julio cuando se ubicaba en 400 p.b.
Asimismo, el FMI instó al Gobierno a priorizar la profundización de los mercados de capitales nacionales, la ampliación del acceso a financiamiento de largo plazo, la facilitación de la ejecución de inversiones estratégicas en el marco del RIGI y el impulso de las concesiones de infraestructura recientemente adjudicadas. Todo ello junto con las reformas laborales y de mercado implementadas a principios de este año.
Próximo desembolso
La aprobación de la tercera revisión a nivel del personal del FMI es un paso fundamental. Ahora solo resta que el Directorio Ejecutivo del organismo la trate. Una vez que eso ocurra, se liberará el desembolso pendiente de USD 900 millones (equivalentes a 600 millones de Derechos Especiales de Giro – DEG). No sucederá antes del lunes 1° de noviembre, cuando el Gobierno debe enfrentar un vencimiento de USD 800 millones por concepto de intereses con el organismo internacional.
“El personal del FMI celebra la sólida y constructiva colaboración con las autoridades y su continuo compromiso con políticas disciplinadas y reformas orientadas al mercado en el marco del programa. Una vez concluidas las medidas acordadas restantes, se prevé que la tercera revisión se presente al Directorio Ejecutivo del FMI para su consideración a principios de diciembre”, concluyeron en el comunicado.
Fuente: Infobae