Los precios del petróleo terminaron la semana por encima de USD 100 por barril después de un incremento mayor al 11%, en un escenario marcado por ataques contra petroleros en el Estrecho de Ormuz, la disminución de existencias de crudo en Estados Unidos y costos más elevados para el transporte de cargas. No obstante, Goldman Sachs y Robin Brooks, analista de la Brookings Institution en Washington, pronostican que la cotización podría ceder durante los próximos meses conforme se restablezca el suministro desde el golfo Pérsico y se reduzca la prima de peligro relacionada con el conflicto con Irán.
El rebote respondió a elementos tangibles de la oferta. De acuerdo con Trading Economics, las reservas estadounidenses de crudo cayeron en 8,56 millones de barriles a lo largo de la semana terminada el 9 de octubre. Esta baja redujo el margen de disponibilidad de combustibles y sumó tensión a un mercado ya condicionado por los peligros en Medio Oriente.
La coyuntura en el Estrecho de Ormuz explica una fracción central de ese movimiento. Los ataques iraníes contra buques petroleros llevaron los flujos diarios promedio a 11,62 millones de barriles en la semana del 13 de octubre, en comparación con un registro de 17,15 millones. Las compañías navieras afrontaron mayores costos de transporte y primas de riesgo para cruzar la zona, mientras persiste la incertidumbre sobre la oferta regional.
También influyeron los asaltos con drones de Ucrania contra refinerías rusas, que limitaron la disponibilidad de combustibles. El encarecimiento de la energía para la industria naval añadió otro factor de demanda a una cotización que, durante la sesión del viernes 16 de octubre, superó los USD 100 por barril.
Variable clave para Ecuador y la región
El valor internacional del petróleo se transformó en una variable relevante para la economía ecuatoriana, por su impacto en la balanza comercial y su efecto sobre los precios internos. En Argentina, por ejemplo, el índice de precios mayoristas de septiembre difundido el viernes por el Indec arrojó un aumento de 3,2%, el mayor registro desde abril. La mayor incidencia correspondió a la división petróleo y gas, que explicó 1,43 de los 3,2 puntos porcentuales, es decir casi 45% del alza mensual.
El efecto positivo de precios altos del petróleo es que en los primeros ocho meses de 2026 la balanza comercial energética (cuyo principal componente son las exportaciones de crudo) registró un superávit de USD 7.834 millones, superior al saldo positivo de todo el año anterior.
Brent a USD 90 en diciembre y a USD 80 en 2027
El panorama internacional de corto plazo no coincide con las proyecciones de Goldman Sachs Research. El equipo dirigido por Daan Struyven, codirector de investigación global de materias primas y director de análisis de petróleo de la entidad, anticita que el Brent cotice a USD 90 por barril en diciembre de 2026. Y para 2027, Goldman Sachs estima un precio promedio de USD 80 por barril, basado en una recuperación paulatina de los envíos desde Medio Oriente y una oferta mundial que pasaría a registrar superavit a partir del cuarto trimestre de 2026.
El banco sostuvo que los exportadores del golfo Pérsico lograron adaptar sus operaciones con mayor rapidez de la esperada Sus cálculos muestran que las exportaciones de la región volveron desde fines de septiembre a niveles cercanos a los registrados en 2025 Esa estimación incluye unos cuatro millones de barriles diarios de transportados en buques que apagan sus transpondedores para ocultar sus movimientos.
La entidad espera un incremento de la oferta a partir de una mayor utilización de oleoductos recursos adicionales para el transporte una flota de buques cisterna más grande A eso se sumaría un aumento de la producción fuera del golfo Pérsico una reducción de la demanda como respuesta a los precios elevados
Goldman Sachs identifica una diferencia entre el valor actual del petróleo y los fundamentos de oferta y demanda Sus analistas calculan que el Brent al contado conserva una prima de riesgo de USD 25 por barril vinculada a la posibilidad de nuevos ataques contra infraestructura energética puertos oleoductos barcos
Los inventarios globales cercanos a mínimos históricos también impulsan la demanda de reposición El banco agregó que algunos inversores recurren al petróleo como cobertura para sus carteras factor que contribuye a sostener cotizaciones Aun así el escenario base contempla una moderación si la oferta se normaliza el mercado ingresa en superávit
Prima del crudo y bombardeos a Irán
La visión de Robin Brooks economista de la Brookings Institution pone el foco en el componente geopolítico del precio En un posteo en X sostuvo que el mercado descuenta la posibilidad de que Estados Unidos retome los bombardeos contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato
“La opinión generalizada es que el día después de las elecciones de medio término —el 4 de noviembre— EE. UU. reanuda los bombardeos a Irán. Esa es la razón principal por la que los precios del petróleo están tan por encima de donde deberían estar, dado el suministro de crudo proveniente del Golfo Pérsico, que continúa fluyendo a un ritmo saludable”, escribió Brooks.
Su argumento es que la cotización refleja una prima por el temor a una escalada militar más que una interrupción total del suministro El economista señaló que el Brent difícilmente alcance valores de USD 150 o USD 200 por barril incluso con dificultades alrededor del Estrecho de Ormuz debido a la capacidad de respuesta que mostraron la demanda mundial las reservas y las rutas alternativas de abastecimiento
Brooks considera que las estimaciones académicas sobre la elasticidad de la demanda sitúan el techo del petróleo cerca de USD 125 por barril ante una obstrucción relevante del paso marítimo El Estrecho de Ormuz concentra una parte decisiva del suministro global pero los compradores y transportistas reaccionaron ante la crisis con medidas que redujeron el impacto esperado
China Japón recurrieron a sus inventarios durante la etapa más intensa de las interrupciones lo que les permitió disminuir sus importaciones Corea del Sur pagó precios más altos para reemplazar parte del crudo proveniente del golfo Pérsico por suministros de Canadá
La recuperación de los flujos limita el riesgo de una suba mayor
El ataque contra el oleoducto Este-Oeste generó una nueva suba reactivó el temor a una interrupción duradera Brooks sostuvo no obstante que el mercado subestimó la recuperación del tránsito por Ormuz bajo la escolta de convoy de Estados Unidos Según su análisis Irán perdió margen para controlar el estrecho a medida que los convoyes condujeron buques cisterna fuera del golfo Pérsico Las exportaciones de la región crecieron aun con el bloque bloqueo iraní vigente lo que modificó el peso relativo del oleoducto atacado reparaciones esa infraestructura también avanzaron más rápido de lo previsto de Brooks El conducto que podría recuperar cerca de la mitad de su capacidad normal en días proyecciones iniciales que anticipaban trabajos de varias semanas La evolución de los ataques a barcos recuperación del oleoducto volumen de exportaciones desde el golfo definirán si la prima de riesgo mantiene Los USD 100 por barril reflejan tanto restricciones físicas como la expectativa de conflicto entre Estados Unidos Estados Unidos e Irán pueda volver a escalar después del 4 de noviembre
Fuente: Infobae