El oro podría negociarse a USD 4.900 por onza para fines de 2026, según las proyecciones de Goldman Sachs. Este repunte estaría respaldado por la creciente demanda de los bancos centrales que buscan diversificar sus reservas y por la menor probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en el corto plazo.
El metal preciado alcanzó su punto máximo en enero de este año, cuando tocó los USD 5.450 la onza. Sin embargo, en julio cayó por debajo de USD 3.900, para luego recuperarse y llegar a USD 4.700 en agosto. En las últimas dos semanas ha mostrado ligeras fluctuaciones, y este viernes se cotizaba en torno a USD 4.380.
La proyección del banco de inversión anticipa que la tendencia al alza se mantendrá durante el segundo semestre del año, aunque con oscilaciones más marcadas. Mientras que antes de 2022 los bancos centrales compraban un promedio de 17 toneladas mensuales, Goldman Sachs estima que esa cifra se elevará a 50 toneladas por mes durante el resto de 2026.
El incremento en las adquisiciones se aceleró luego de que los países del G7 congelaran activos del banco central ruso en Europa, como respuesta a la invasión de Ucrania. Las autoridades monetarias buscan reducir su exposición a reservas en monedas extranjeras ante el riesgo de bloqueos en contextos de tensión geopolítica o financiera. El oro es considerado un activo menos vulnerable a este tipo de restricciones.
El oro es el principal producto de exportación minera en Argentina. Durante el primer semestre del año, generó casi USD 2.900 millones, equivalentes a poco más del 61% de los USD 4.742 millones totales del sector, marcando un récord histórico para ese período. No obstante, el aumento en las exportaciones de oro y plata se debe exclusivamente al alza de los precios, ya que la producción de ambos metales ha disminuido.
Según Lina Thomas, analista sénior de materias primas, y Daan Struyven, codirector de Investigación Global de Materias Primas, la acumulación oficial de oro es una tendencia que se mantendrá por varios años. “Seguimos observando una elevada compra por parte de los bancos centrales como una tendencia plurianual, pues diversifican sus reservas para protegerse de riesgos geopolíticos y financieros, en consonancia con datos de encuestas recientes”, señalan los expertos en su informe.
El oro llegó a USD 5.450 a fines de enero de este año, pero cayó por debajo de USD 3.900 a mediados de julio
Las compras se aceleraron hasta 100 toneladas mensuales en junio de 2026, frente a 66 toneladas el mes anterior, según una estimación ajustada estacionalmente a tres meses. El banco central de China fue el mayor comprador identificable.
La evolución de las tasas de interés también sostiene la cotización. Parte de la demanda inversora comenzó a recuperarse tras un primer semestre débil, a medida que el mercado redujo sus previsiones de un aumento de tasas de la Reserva Federal en 2026.
El lado comprador
La demanda de opciones de compra sobre oro crece entre inversores que buscan proteger sus carteras frente a cambios de gran escala en las políticas de los gobiernos. Estos derivados pueden intensificar los movimientos tanto al alza como a la baja. Cuando el precio se aproxima a los niveles de algunas opciones de compra, los intermediarios que las vendieron tienen que comprar oro para cubrir su posición, lo que suma presión compradora y puede acelerar el avance del metal. Una caída produciría el mecanismo inverso: en tal caso, los intermediarios desharían sus coberturas y venderían oro, lo que profundizaría la baja.
La proyección de Goldman Sachs es de un oro a USD 4.900, dato que no incorpora la elevada demanda de coberturas mediante derivados. Thomas y Struyven advirtieron que el bajo peso del oro en las carteras privadas, junto con las tensiones vinculadas con Irán y otros focos geopolíticos, podría impulsar una diversificación adicional entre los inversores. Ese escenario elevaría la posibilidad de que la cotización supere la estimación, pero también implicaría “una mayor volatilidad en ambas direcciones” durante la suba.
Fuente: Infobae