Si el inversor se limitara a observar el mercado local, consideraría que la jornada del miércoles fue una rueda sin sobresaltos. No obstante, al ampliar la mirada hacia el contexto global, la percepción cambia drásticamente: Argentina logró sortear el desplome internacional.
Los indicadores más temidos se materializaron. La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense rozó el 4,80%, mientras que el petróleo se ubica a centavos de los 100 dólares por barril. Los analistas anticipan que la Reserva Federal probablemente suba las tasas de interés en su próxima reunión.
“El petróleo en 100 dólares tiene un responsable: China. Así como en lo más complicado de la crisis salvó al mundo recortando la importación de crudo a casi la mitad, desde julio se vio un proceso de normalización y de a poco va incrementando sus compras. El mercado estaba balanceado con China importando 7 millones de barriles diarios, con 9 millones como está proyectado ya se empieza a tensionar.”
“Tanto China como India están empezando a comprar por todo el mundo, incluido la Argentina que va a despachar 3 barcos al gigante asiático por primera vez. Si bien los flujos que salen por el estrecho mejoraron, en el mercado faltan barriles rusos y sobre todo iraníes y esto es lo que está empujando a China a ser más proactivo”, explicó Matías Togni, experto de la consultora NextBarrel.
Otro factor que incrementó la tensión fue la decisión de Canadá de imponer aranceles del 50% a productos lácteos, acero y madera provenientes de Estados Unidos, afectando importaciones por 20.000 millones de dólares.
Paralelamente, Irán y Omán discuten las tarifas y los permisos para atravesar el estrecho de Ormuz, lo que refuerza la idea de que el conflicto en Medio Oriente podría agravarse.
En ese escenario, los inversores se desprendieron de acciones y los tres principales índices de Wall Street cayeron hasta 1,17%, en sintonía con los descensos en las bolsas europeas.
La baja en los bonos soberanos fue más pronunciada, elevando sus rendimientos. Los bonos alemanes y españoles rindieron más de 3,3%; los franceses, 4,23%; los italianos, 4,28%; y los japoneses, 2,90%.
Que los bonos argentinos rindan entre 8% y 10% no desentona con el panorama global, incluso con un riesgo país cercano a los 490 puntos básicos. Durante la jornada mostraron variaciones neutras, lo que el mercado interpretó como un desempeño favorable en comparación con otros bonos regionales. Llama la atención que, en medio del debate sobre la caída del consumo y la falta de reactivación, el Gobierno no aluda al contexto internacional como factor que dificulta la desaceleración inflacionaria.
La adversidad se reflejó en los datos de la construcción que cayó 4,6% mensual y 4,9% interanual. La obra pública sigue ausente, y el indicador de asfalto descendió 23,1%.
Por otro lado, la inflación de agosto en CABA fue una buena noticia al registrar 1,7%, una desaceleración significativa respecto al 2,9% de julio. Sin embargo, la inflación subyacente (core), que excluye precios estacionales y regulados, se ubicó en 2,1%, lo que podría ser un mal augurio para septiembre.
Según el informe de la consultora F2, dirigida por Andrés Reschini, “los datos del Indec para la industria y construcción pueden generar que el mercado se mantenga cauteloso. Brasil sigue en modo electoral y por estos días acompaña positivamente con el real apreciándose. El mercado no muestra preocupaciones por el tipo de cambio de momento, pero sigue de cerca el pulso de la actividad y apoyo social”.
Volviendo al ámbito global, el dólar cayó frente a las seis principales monedas, pero esto no influyó en la plaza local. En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se negociaron 393 millones de dólares. El Banco Central, que no operó el lunes por el feriado estadounidense, compró 20 millones de dólares.
El dólar mayorista subió 50 centavos hasta 1.512 pesos. En la plaza financiera, el MEP se mantuvo en 1.527 pesos, mientras que el contado con liquidación (CCL), tras no haber operado la rueda previa por el feriado, subió 22 pesos (+1,4%) hasta 1.591 pesos. El blue cerró en 1.545 pesos, sin cambios.
Según F2, “en BYMA los soberanos dollar linked (t+1) registraron un volumen negociado de USD 124 millones (VN), creciendo por segunda rueda consecutiva, pero sin saltos de magnitud, lo que, junto con un avance relativamente lento en el interés abierto en futuros, respaldan la hipótesis de un mercado que no tiene entre sus mayores preocupaciones el riesgo del tipo de cambio”.
La Bolsa tuvo una rueda positiva y el Merval de las acciones líderes aumentó 1,4%. YPF respondió con una suba de 1,1% al avance del petróleo.
En el overnite, las bolsas de Nueva York mostraban anoche una leve recuperación, aunque sin tendencia definida: las subas no superaban el 0,05%. El oro extendía su caída con una baja superior al 1%, mientras que el petróleo avanzaba hasta USD 99,50, acercándose al umbral de 100 dólares.
Esta semana habrá datos clave. El informe de Federico Filippini, jefe de Research de Adcap Grupo Financiero, advirtió que “estará marcada principalmente por la inflación y la licitación del Tesoro. El REM de agosto reforzó la visión de que la inflación se está estabilizando más cerca del 1,7% que del 2%, un escenario que también se refleja en los breakevens y en indicadores de alta frecuencia más favorables. Luego, la atención se trasladará a la licitación del Tesoro del viernes, con vencimientos por $8,1 billones”.
“Con las curvas en pesos todavía frágiles, el Tesoro enfrenta un delicado equilibrio entre mantener los niveles de rollover y evitar una nueva presión sobre la liquidez y los bonos de mayor duración. Mientras tanto, las condiciones de financiamiento se estabilizaron, con la caución a un día entrando en un régimen de menor volatilidad, mientras el BCRA parece cada vez más dispuesto a tolerar una mayor flexibilidad cambiaria a cambio de una liquidez en pesos más estable”, concluyó Filippini.
Fuente: Infobae