Los mercados financieros argentinos vivieron una semana de fuertes pérdidas, desconectados del desempeño positivo que mostró Wall Street. Mientras tanto, el dólar mayorista resistió las presiones y se mantuvo por debajo de los $1.500, gracias a la intervención estatal mediante canales indirectos.
El índice S&P Merval registró una caída del 6,2% en pesos, acumulando seis jornadas consecutivas a la baja. Al medirlo en dólares, a través del tipo de cambio del “contado con liquidación”, la pérdida fue del 6,7%, lo que lo llevó a perforar el piso de los USD 2.000 y a situarse en un mínimo desde el 22 de mayo. En pesos, el índice cerró en 3.086.785 puntos, su nivel más bajo desde el 5 de junio.
Los bonos soberanos en dólares —Globales y Bonares— promediaron una baja del 0,9% en el balance semanal, mientras que el riesgo país subió 17 unidades para la Argentina, alcanzando los 451 puntos básicos, un máximo desde el 10 de junio.
“La tensión en torno al Estrecho de Ormuz volvió a impulsar al crudo, presionó al alza los rendimientos del Tesoro y golpeó a las acciones, mientras el dólar se fortaleció”, señaló Cohen Aliados Financieros.
En Wall Street, los ADR y acciones de compañías argentinas también sufrieron. Varios papeles registraron pérdidas cercanas al 10%, entre ellos Banco Supervielle (-10,2%) y Loma Negra (-9,9%).
El analista de Mercados de VT Markets, Alfredo Marentes, explicó: “Existe un motor externo potente, pero un mercado interno que no arranca. Vemos una economía a dos velocidades donde energía, minería, agro e intermediación financiera lideran, mientras industria, comercio, construcción y logística permanecen rezagados, golpeados por un consumo interno débil y salarios que no logran recomponerse”.
“Si la recuperación no se percibe en el bolsillo de la mayoría, el riesgo es que la desconexión entre los indicadores macro y la economía cotidiana erosione el respaldo social a las reformas, justo el tipo de riesgo que los inversores terminan descontando primero en el precio de los bonos”, advirtió Marentes.
Desde la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia reportaron: “La insuficiencia de ingresos, que se agudizó en 2026, es una consecuencia inmediata del deterioro del mercado de trabajo: la mayor precarización del empleo no es solo un problema para quienes tienen condiciones más inestables o reciben menos ingresos, y por tanto pueden consumir menos: también lo es para aquellos que venden al mercado interno, y que, producto de la caída generalizada del poder adquisitivo, deben ajustar sus cantidades”.
Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, agregó: “Hasta que el crédito, la inversión y los ingresos reales vuelvan a ganar tracción, es probable que la industria y la construcción continúen alternando avances y retrocesos, con más ruido que señales de un cambio de tendencia”.
A los factores locales se suma un frente de incertidumbre geopolítica por el conflicto en Medio Oriente y la expectativa en Estados Unidos ante las elecciones legislativas del próximo 3 de noviembre, que podrían reconfigurar las relaciones financieras internacionales.
En contraste, los indicadores de Wall Street volvieron a máximos históricos, con alzas semanales entre 2,4% y 4,9%. El petróleo se mantuvo volátil, pero cerró la semana con una baja del 6,6% respecto al cierre de julio, en USD 82,16 el barril de Brent.
El dólar mayorista tocó el techo de 1.500 pesos
En el mercado cambiario, el dólar mayorista operó cerca de los $1.500, con una intervención indirecta del Gobierno mediante ventas de títulos dollar linked por parte del Tesoro en el mercado secundario y la oferta de contratos de dólar futuro por parte del BCRA.
El dólar mayorista cerró ofrecido a $1.498,50, avanzando 13,50 pesos (0,9%) en la semana. En lo que va de 2026, acumula un alza de 43,50 pesos (3%).
Analistas de IEB explicaron: “La moderación en el ritmo de compras refuerza la hipótesis que planteamos: los $1.500 funcionan como un techo de facto dentro del esquema de bandas. A medida que el tipo de cambio se acerca a ese valor, el BCRA vende dollar linked y modera las compras en el mercado de cambios, aun cuando ello reduzca la liquidez y tense las tasas. Así, el Gobierno, con sincronía entre el Tesoro y el BCRA, va calibrando la liquidez, con su consecuencia en las tasas y, finalmente, en el tipo de cambio”.
El BCRA fijó un techo para las bandas cambiarias en $1.852,73, lo que deja al dólar mayorista a 354,23 pesos (23,6%) de ese límite teórico.
El dólar al público se mantuvo sin cambios en $1.520 para la venta en el Banco Nación, por tercer día consecutivo en este máximo nominal. En la semana acumula una ganancia de diez pesos (0,7%). El BCRA informó que el dólar minorista promedio fue de $1.521,28 para la venta y $1.469,92 para la compra.
El dólar blue cerró su séptima rueda consecutiva a la baja el viernes, cotizando a $1.525 para la venta, una caída semanal de 35 pesos (2,2%).
Un informe del equipo de Research de Puente señaló: “El tipo de cambio se mantuvo prácticamente estable, mientras las reservas internacionales se mantuvieron en máximos de siete años. Sin embargo, la liquidez en pesos se redujo con fuerza luego de la última licitación del Tesoro, presionando las tasas de corto plazo y los rendimientos de la deuda local”.
Desde Puente agregaron: “La dinámica de la semana confirma que el Gobierno continúa priorizando el ancla cambiaria y una política monetaria restrictiva para contener el traslado a precios. Las compras de divisas del BCRA fueron menores a semanas anteriores, mientras la estabilidad del peso se sostuvo en un contexto de menor liquidez y tasas más elevadas”.
Finalmente, el Banco Central compró un total de USD 111 millones en las cinco sesiones cambiarias de la semana. Las reservas internacionales cerraron en USD 49.455 millones, luego de haber superado el miércoles los USD 50.000 millones por primera vez en siete años.
Fuente: Infobae