La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, arribará este lunes a la Argentina para mantener un encuentro de alto nivel con el presidente Javier Milei en la Casa Rosada. La visita responde a una invitación cursada por el propio mandatario.
El encuentro, agendado para las 14:00 horas, representa el primer cara a cara entre ambos líderes en casi diez meses. La última conversación presencial se remonta a septiembre de 2025, en plenas negociaciones por el rescate financiero de Estados Unidos durante la campaña electoral legislativa. Si bien el contexto político actual es más favorable para el Gobierno, la mesa de diálogo incluirá puntos de discusión relevantes.
A pesar de que el ministro de Economía, Luis Caputo, sostiene que la relación con el Fondo es inmejorable, el escenario actual evidencia un giro en las prioridades del organismo. Las preocupaciones en torno a la acumulación de reservas parecen haber cedido terreno, pero ahora el foco está puesto sobre el principal pilar de la gestión: el superávit fiscal.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA), presidido por Santiago Bausili, tuvo en el centro de la escena la meta de acumulación de reservas, lo que generó reiterados pedidos de dispensas (waivers) ante el FMI. En lo que va de 2026, el BCRA ha acumulado más de USD 13.000 millones, cumpliendo así con la meta del primer semestre. El objetivo anual de un aumento neto de USD 8.000 millones para diciembre sigue en pie, aunque la atención del organismo se ha desplazado hacia las cuentas públicas.
Las alertas se dispararon en junio. El Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit primario de $696.843 millones y un déficit financiero de $1.024.891 millones. El pago de intereses netos alcanzó los $328.049 millones en ese mes. Caputo explicó que el resultado se debió a menores ingresos por la postergación del pago del Impuesto a las Ganancias para personas humanas y a la estacionalidad del pago de aguinaldos.
Hasta mayo, el superávit primario acumulado era del 0,7% del Producto Bruto Interno (PBI). Tras el resultado de junio, cayó al 0,6%, incumpliendo el objetivo del primer semestre. Ahora la mira está puesta en lograr la meta de diciembre, fijada en el 1,4% del PBI. El problema es que el propio Caputo reconoció públicamente que el margen para reducir el gasto público es cada vez más limitado.
“Para eso tenés que recaudar más porque seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil. Estamos en un nivel de gasto de 15 puntos del Producto Bruto Interno. Para dar una idea, es el nivel de gasto que había en los 90 y es 10 puntos menos de lo que fue el pico hace ocho años”, afirmó el ministro en el programa Economía de Quincho.
Promesas sobre la mesa
Frente a este nuevo escenario, y con Georgieva en el país, se pondrá sobre la mesa qué hizo o qué hará el Gobierno para blindar el superávit fiscal. En el staff report, el Fondo dejó en claro que para alcanzar el objetivo fiscal de un superávit primario de cerca del 1,5% del PBI en 2026, será necesario sostener una política de disciplina de gasto estricta y continua.
El organismo identificó desafíos como el impacto de la reducción de impuestos legales sobre las exportaciones agrícolas y los efectos de las iniciativas de gasto aprobadas por el Congreso a finales de 2025 (0,35% del PBI), junto con las nuevas medidas tributarias incluidas en la ley laboral (0,15% del PBI).
El informe del organismo reveló que las autoridades argentinas se comprometieron a reducir subsidios a la energía, mejorar la orientación de las transferencias sociales y racionalizar el gasto discrecional tanto corriente como de capital. Entre esas medidas figuran:
- Demorar la entrada en vigencia de la reforma laboral, lo que permitiría ahorrar 0,15% del PBI.
- Fortalecer impuestos especiales, que sumarían 0,10% del PBI.
- Mejorar la focalización de subsidios al transporte, aportando otro 0,10% del PBI.
El Gobierno postergó la entrada en vigencia del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) hasta el 1 de noviembre, posibilidad que le otorgaba la propia ley, debido al costo fiscal que implicaba para el Estado. Se espera que para entonces la recaudación repunte y se pueda implementar sin problemas. No obstante, en el propio Ejecutivo existe inquietud, ya que si bien es factible una nueva postergación de hasta seis meses, luego se requeriría una nueva sanción legislativa en el Congreso.
Visita a Vaca Muerta
La agenda de Georgieva también incluye reuniones con miembros del gabinete económico y visitas a sectores clave para el futuro macroeconómico, como el energético. De acuerdo con la agenda oficial, el martes 28 Georgieva viajará al yacimiento Loma Campana, en la provincia de Neuquén, donde la recibirá el presidente de YPF, Horacio Marín.
El seguimiento de los compromisos fiscales y el control sobre la evolución de las reservas internacionales aparecen como los dos grandes ejes de la discusión. Si bien el BCRA cumplió la meta de acumulación del primer semestre, la presión para cumplir la meta a fin de año se mantiene. El staff técnico monitorea no solo las compras netas de dólares, sino también la calidad y sostenibilidad de las reservas acumuladas.
La reunión entre Milei y Georgieva marcará un nuevo capítulo en la relación bilateral, en un contexto de desafíos fiscales, metas de reservas exigentes y un escenario internacional en transformación. El Gobierno argentino apuesta a consolidar la estabilidad macroeconómica y el respaldo del FMI como base para atraer inversiones y fortalecer el crecimiento en los próximos años.
Fuente: Infobae