La actual inestabilidad en el Medio Oriente ha forzado a las administraciones gubernamentales de la región a ejecutar un complejo equilibrio financiero. Los países de Asia se ven obligados a adquirir hidrocarburos en dólares estadounidenses, intentando al mismo tiempo mitigar el impacto de este encarecimiento en la economía doméstica. Actualmente, las naciones más expuestas a cortes en la cadena de suministro energético desde el golfo Pérsico padecen una consecuencia colateral alarmante: sus monedas locales pierden terreno frente a un dólar que no deja de fortalecerse.
El conflicto bélico en curso prácticamente ha paralizado el flujo de crudo y gas natural que transita por el estrecho de Ormuz, una vía marítima estrecha que hoy se posiciona como el punto de mayor vulnerabilidad comercial en el globo. Las hostilidades han dejado al descubierto una segunda debilidad estructural: aproximadamente el 90 por ciento del intercambio mercantil de bienes a nivel mundial —lo que incluye el petróleo y el gas con precios en ascenso— se realiza bajo la hegemonía de la moneda de Estados Unidos.
Ante el actual clima de incertidumbre global, los flujos de inversión están migrando desde los mercados emergentes de mayor riesgo hacia los activos financieros norteamericanos. Este fenómeno ha impulsado al dólar a rozar sus niveles máximos frente a las divisas del continente asiático en las últimas dos décadas. Como resultado directo, múltiples monedas locales pierden valor justo en el instante en que se requiere mayor capacidad de compra. Este escenario ha erosionado la solidez económica en toda Asia, provocando que los precios energéticos internos superen incluso los valores de referencia internacionales, mientras los capitales bursátiles se retiran masivamente.
Durante la jornada del lunes, el indicador bursátil principal de India experimentó un retroceso del 2,5 por ciento, apenas unas horas antes de que el mandatario Donald Trump informara sobre un retraso de cinco días en sus intenciones de atacar la infraestructura de energía en Irán. Cabe destacar que este índice ya acumulaba una caída cercana al 13 por ciento desde el inicio de las hostilidades. Esta fuga de capitales ha ejercido una presión descendente sobre la rupia. Simultáneamente, el won surcoreano alcanzó su cotización más baja respecto al dólar desde los tiempos de la crisis financiera de 2008. Aunque ambos países percibieron un leve respiro financiero recientemente debido a las señales de una posible desescalada por parte de Trump, los peligros estructurales permanecen vigentes.
Emergencias nacionales y presión inflacionaria
En el archipiélago de Filipinas, la combinación del petróleo costoso y la caída del peso filipino se traduce en un problema severo. Según la Fundación IBON, un organismo dedicado a la investigación económica, esto representa un
“doble golpe que duplicará la inflación en los próximos meses, afectando con mayor dureza a millones de familias filipinas pobres”
. Ante esta situación, el presidente Ferdinand Marcos Jr. declaró el pasado martes una emergencia energética nacional, considerando que el país depende del Medio Oriente para el 90 por ciento de sus importaciones de crudo.
Por su parte, en Corea del Sur, el mandatario Lee Jae Myung puso en marcha este martes una estrategia nacional de ahorro de energía. Es relevante considerar que cerca del 70 por ciento del abastecimiento de petróleo surcoreano depende directamente del paso por el estrecho de Ormuz.
La actual carencia de hidrocarburos es percibida por expertos como una situación más grave que las crisis energéticas vividas en la década de los 70. Incluso en Estados Unidos, nación que alcanzó la autosuficiencia como exportador neto gracias al gas de esquisto, el precio del galón de gasolina promedia los 3,98 dólares, lo que implica un incremento superior a un dólar comparado con los niveles previos al conflicto.
La situación en el continente asiático muestra matices aún más severos. Inicialmente, el desabastecimiento es más agudo; mientras el crudo Brent en el Atlántico se cotiza cerca de los 100 dólares por barril —frente a los 70 dólares del mes previo—, los países de Asia enfrentan precios superiores debido a su dependencia directa de los proveedores de Medio Oriente. A esto se suma la debilidad cambiaria. Por ejemplo, la rupia india se ha depreciado de manera sostenida durante el último año; un dólar se valora hoy en 93,2 rupias, un incremento del 8 por ciento respecto al año anterior.
Esto significa que los importadores indios deben desembolsar hoy 14.748 rupias por el mismo volumen energético que costaba 6.087 un año antes del estallido bélico. El economista de Harvard, Kenneth Rogoff, analizó la situación señalando:
“Que suba el precio del petróleo cuando sus tipos de cambio ya son débiles es doblemente doloroso”
.
La realidad de estos costos elevados se siente en toda la región. Transportistas en Tailandia han reportado escasez de diésel para el traslado de mercancías hacia los centros portuarios. Las naciones que incrementan sus gastos en importaciones esenciales mientras ven reducidos sus ingresos por exportaciones sufren una pérdida de valor de sus monedas. El baht tailandés, que empezó el año con mejores proyecciones que la rupia, cayó a su punto más bajo en 10 meses debido al nerviosismo inversor.
Aunque el turismo y las exportaciones en Tailandia suelen beneficiarse de una moneda débil, la incertidumbre global ha causado una ola de cancelaciones en el sector viajes. Ante esto, los gobiernos se preguntan cómo gestionar este impacto económico.
Dilemas de política económica y estabilidad social
Jahangir Aziz, analista de JPMorgan Chase, planteó que para cualquier nación
“la pregunta es: ¿cómo quieres absorber el impacto?”
. Las autoridades deben decidir quién asumirá el mayor peso de la crisis. Un banco central podría permitir que su moneda se deprecie, abaratando exportaciones pero encareciendo drásticamente el costo de vida para los ciudadanos. Esta última vía suele generar inestabilidad política, como se vio en Bangladesh y Sri Lanka, o en la crisis de 1997 que terminó con décadas de mando autocrático en Indonesia. Según Aziz, defender la moneda requiere agotar reservas de divisas o
“la única forma de hacerlo es gastando grandes cantidades de reservas de divisas, o dejar que suban las tasas de interés”
.
A diferencia de 1997, los países hoy cuentan con tipos de cambio flotantes y robustas reservas internacionales. No obstante, se han implementado medidas de austeridad, como el teletrabajo para funcionarios públicos y racionamientos de combustible. Un reporte de Maybank Philippines destacó la importancia de vigilar la reacción de las autoridades ante el alza del combustible para mantener la estabilidad monetaria.
En Corea del Sur, el ministro de finanzas Koo Yun-cheol admitió que la combinación de petróleo caro y un won debilitado elevará los precios generales, afectando sectores como el agrícola. Pese a ello, el gobierno se comprometió a mantener subsidios y techos de precios en gasolina, diésel y queroseno, además de congelar tarifas de servicios básicos.
Por su parte, el primer ministro de India, Narendra Modi, calificó la situación como grave pero controlable, comparando el desafío con la gestión de la pandemia. Finalmente, Kenneth Rogoff sugiere que este escenario podría minar la dominancia del dólar a largo plazo:
“Cualquier cosa que ponga obstáculos al comercio mundial y cree fracturas geopolíticas es mala para una moneda que pretende dominar al mundo entero”
.
La prioridad inmediata para Asia sigue siendo la obtención de divisas para asegurar el suministro energético, dejando para el futuro la interrogante sobre si Estados Unidos seguirá siendo visto como un refugio financiero confiable.
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