El escenario político y social en Argentina no solo está definido por grandes teorías económicas, sino también por profundas fracturas en las relaciones personales. Un caso destacado es el distanciamiento entre el presidente Javier Milei y Diego Giacomini, quien fuera uno de sus colaboradores más íntimos y coautor de diversos libros sobre economía libertaria. Tras años de compartir intereses que iban desde la pasión por Boca Juniors hasta los Rolling Stones, hoy Giacomini se sitúa como uno de los detractores más agudos del programa oficial.
Recientemente, el análisis de Giacomini parece haber cobrado fuerza frente a las proyecciones gubernamentales. Hace un año, mientras el Ejecutivo aseguraba haber controlado el incremento de precios, el economista pronosticó que la inflación describiría una trayectoria en forma de “u”. Los hechos confirmaron su tesis: después de que el indicador descendiera hasta el 1,5, la tendencia se revirtió hasta alcanzar el 3,1 el mes pasado. Esta precisión técnica superó los cálculos realizados por el equipo económico del Presidente de la Nación.
El laberinto de la inflación crónica
Más allá de las rencillas individuales, el reporte de inflación difundido el jueves sugiere que la actual gestión ha quedado atrapada en el mismo ciclo que afectó a sus predecesores desde el año 2007. Los datos reflejan una inflación alta y persistente que no cede. Es notable que en octubre de 2024, hace ya 17 meses, el índice fuera inferior al registrado en febrero de 2026. La velocidad del alza de precios se mantiene cerca del 2,5 por ciento mensual, con una inflación núcleo situada en el 3,1. Las consultoras privadas anticipan nuevas subidas para marzo, lo que agrava el panorama antes de que se sienta el impacto del encarecimiento global de la energía.
Esta resistencia del fenómeno inflacionario pone en jaque la narrativa del Gobierno, cuya mayor fortaleza residía en su supuesta capacidad para estabilizar los precios. Hubo un tiempo en que se creía que la inflación bajaría linealmente hasta niveles internacionales. Según se comenta en los círculos políticos,
“El Presidente fantaseaba en esos tiempos con el premio Nobel”
, y muchos consideraban a Luis Caputo como un ministro excepcional. Sin embargo, ese proceso de mejora se detuvo y comenzó a retroceder, dejando a Milei y Caputo frente a una realidad económica que parece sobrepasarlos.
En el núcleo de esta crisis se encuentra una teoría que muestra signos de agotamiento: la premisa de que la inflación responde exclusivamente a factores monetarios. El propio Presidente ha empezado a buscar justificaciones alternativas, mencionando desde riesgos políticos en las elecciones hasta factores estacionales o los efectos de conflictos bélicos. Esto contradice su antigua postura de que, con una oferta monetaria fija, los precios no deberían subir independientemente de shocks externos en sectores como el petróleo o la carne.
Ciertos movimientos oficiales sugieren un cambio de rumbo pragmático. Ante el incremento de los costos energéticos, Milei y Caputo optaron por regular el precio de los combustibles mediante el aumento de retenciones a la exportación. Resulta paradójico que se utilicen herramientas que el propio mandatario calificaría de comunistas, y que solo son posibles gracias a la existencia de YPF, empresa que fue estatizada en 2012 bajo la gestión de Cristina Kirchner y Axel Kicillof. El uso de estos mecanismos, antes demonizados por la ortodoxia, resulta ahora clave para intentar frenar una escalada mayor.
Por su parte, Giacomini sostiene que el problema radica en que el ajuste fiscal del Gobierno es insuficiente y que la emisión monetaria persiste. Si esta visión es correcta, el Ejecutivo se vería obligado a aplicar nuevos recortes con graves costos sociales. En contraste, economistas como Domingo Cavallo aconsejan una rápida sinceración del tipo de cambio y el fin de los subsidios, una vía que el mandatario evita para no deteriorar más su imagen pública, la cual ya muestra signos de desgaste debido a la crisis.
La situación actual se sostiene sobre un esquema de anclas que incluye la contención de salarios, altas tasas de interés y la apertura a las importaciones, lo que ha generado una notable caída del consumo, deudas crecientes y el cierre de unidades productivas. El Gobierno se enfrenta al dilema histórico:
“si quieren menos inflación chocan la actividad, si quieren más actividad aumentan la inflación”
. En el estado actual de la economía, no existen salidas simples para esta encrucijada.
Conflictos internos y sospechas de corrupción
A las dificultades económicas se suman polémicas que afectan la percepción ética del Gobierno. El escándalo relacionado con los traslados de Manuel Adorni a Nueva York y Punta del Este ha generado un fuerte rechazo. Se cuestiona que un funcionario que critica a la “casta” utilice recursos públicos y aviones oficiales para transportar a familiares, además de realizar gastos en hoteles de lujo que no concuerdan con sus declaraciones patrimoniales. La respuesta oficial ha sido el apoyo corporativo en lugar de la transparencia, con mensajes como:
“Estamos con vos Manuel”
.
El propio Adorni ha calificado las críticas como parte de una conspiración que no tolera el cambio en el país. No obstante, los registros contradicen los discursos previos donde se rechazaba el uso de aviones privados y el traslado de familiares en la flota oficial. La defensa del Gobierno ante estos hechos ha sido interpretada por muchos como una contradicción flagrante con sus promesas de campaña.
Finalmente, el panorama se ensombrece con las revelaciones sobre presuntos contactos entre Mauricio Novelli, vinculado a la estafa del Caso $Libra, y altos mandos del Gobierno, incluyendo al presidente Milei, a Karina Milei y al asesor Santiago Caputo. Las llamadas habrían ocurrido en momentos clave del lanzamiento de una criptomoneda, coincidiendo con publicaciones presidenciales en redes sociales que fueron determinantes para el negocio. Hasta el momento, el oficialismo no ha brindado explicaciones sobre el contenido de estas conversaciones.
Mientras tanto, la mirada sigue puesta en el rumbo económico. Giacomini advierte sobre la estrategia a futuro:
“En el ADN de Javier Milei está priorizar la inflación por sobre el nivel de actividad. Por eso, el gobierno está haciendo política monetaria contractiva hace ya 8 meses. El plan es sacar pesos para que el dólar siga artificialmente bajo, la recesión se acreciente y así la inflación baja ‘algo’. Si eso ocurre, será transitorio de nuevo, y se gestará otra ‘U’ a futuro. Usar el tipo de cambio para bajar la inflación es un error intelectual en Argentina.”
Aunque el presidente Milei y el ministro Caputo mantienen la esperanza de una estabilización para el segundo semestre, la meta parece alejarse conforme pasan los días. La disputa por el control de la economía argentina sigue abierta.
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