La intensificación de las tensiones bélicas en Medio Oriente ha provocado una fuerte reacción en los mercados internacionales de materias primas. Como consecuencia directa, el precio de la soja alcanzó cifras que no se registraban desde hace casi dos años. Durante la última jornada de operaciones en la Bolsa de Chicago, el valor de la oleaginosa superó el umbral de los USD 440 por tonelada, marcando su punto más alto desde mediados del año 2024, motivado por la incertidumbre geopolítica y cambios en las carteras de inversión.
En el desglose de los contratos, la posición correspondiente al mes de mayo experimentó un alza de casi ocho dólares, situándose en USD 441,20 por tonelada. Por otro lado, el contrato con vencimiento en julio demostró una tendencia más robusta, con un incremento superior a los siete dólares, lo que posicionó su valor por encima de los 445 dólares. Estos indicadores reflejan la respuesta inmediata ante el inicio de acciones militares y las dudas sobre el flujo comercial en áreas geográficas sensibles.
El impacto energético y la protección de capitales
Analistas del sector vinculan este encarecimiento con la volatilidad del petróleo. Ariel Tejera, economista y especialista de Grassi, explicó que el conflicto está dinamizando el precio de los commodities a través de compras preventivas. Según sus declaraciones:
“la guerra está impulsando los precios de commodities en general y hay mucha compra por cobertura. Nadie se está queriendo ir al fin de semana sin tomar posiciones”
Tejera resaltó que las alzas en el crudo arrastran a los productos agrícolas, especialmente al aceite de soja por su relación estrecha con el biodiésel. El experto señaló además lo siguiente:
“Lo que vimos es un escenario que afecta directamente el mercado del crudo con las fuertes subas que ha estado teniendo a lo largo de la semana. Todo esto también, en alguna medida, tracciona a las commodities agro, en particular al aceite de soja y al poroto”
Adicionalmente, el mercado norteamericano cuenta con un factor de apoyo regulatorio que sostiene las cotizaciones. Se mantienen expectativas positivas ante la futura publicación de normas para biocombustibles previstas para el año 2026. De acuerdo con el análisis de Tejera, se prevé que la estructura de créditos fiscales en Estados Unidos potencie la demanda interna del derivado oleaginoso.
Riesgos logísticos en el Estrecho de Ormuz
Expertos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) han puesto su atención en el Estrecho de Ormuz, un punto de conexión estratégico entre el Golfo Pérsico y el Golfo de Omán. Este paso es vital para las exportaciones energéticas de naciones como Arabia Saudita, Irak, Kuwait, Qatar y los Emiratos Árabes Unidos.
El reporte de la entidad indica que por esta vía transita aproximadamente el 25% del petróleo mundial que se comercia por mar y el 20% del Gas Natural Licuado (GNL). La relevancia del gas es crítica, ya que representa cerca del 80% del costo de producción de la urea. Se estima que el Estrecho controla el flujo de un tercio del comercio internacional de fertilizantes, por lo que cualquier bloqueo obligaría a redirigir cargas, elevando drásticamente los costos de seguros y fletes.
Cambio radical en la inversión especulativa
Un factor determinante en la subida de precios es el giro drástico en el comportamiento de los fondos especulativos en Chicago. En un periodo de solo treinta días hábiles, estos inversores abandonaron sus posiciones netamente vendedoras para convertirse en compradores activos de granos.
Hace seis semanas, la posición neta era bajista, con un saldo vendido de 245.400 contratos. Sin embargo, en la presente semana, la posición pasó a ser compradora con 295.045 contratos, lo que supone un movimiento de 540.000 contratos de commodities agro en un solo mes.
Específicamente en el rubro de la soja, este cambio explica el 67% de la rotación en las carteras. Según los datos de la BCR, la operación equivale a la compra de 48 millones de toneladas de soja en el mercado de futuros, volumen equiparable a la proyección de la cosecha total de Argentina para el presente ciclo. Esta presión financiera es la que ha consolidado niveles de precios que difícilmente se verían en condiciones de mercado habituales.
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