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Bloomberg: Ecuador Bonds Slump as Frontrunner Floats Tapping Reserves

(Bloomberg) — Ecuador bonds led losses in emerging markets after the frontrunner in next month’s presidential election floated a plan to tap foreign reserves to combat the impact of the El Niño weather pattern.

Daniel Noboa, a centrist who is leading in polls, said he wanted to channel about $1.5 billion in foreign reserves to help offset the damage to agricultural exports.

“These are extreme conditions,” he said in an interview Monday with Radio KCH in Guayaquil.

The nation’s global bonds were the worst performers in an index of emerging-market debt Tuesday, with notes due in 2035 slumping about 1.4 cents on the dollar, according to indicative pricing compiled by Bloomberg. Noboa’s comments raised alarms for traders who had come to see him as more fiscally prudent than his leftist rival, Luisa Gonzalez.

Reserves have already dropped by $1.9 billion this year to about $6.4 billion to keep up with debt payments, the central bank said in a statement late Monday, warning there are not excess funds available. What’s more, Ecuador banned borrowing from the central bank in 2021 to comply with an International Monetary Fund loan requirement.

Noboa’s comment “runs contrary to a pro-investment growth strategy,” said Siobhan Morden, head of Latin America Fixed Income Strategy at Santander in a note. Ecuador’s difficult financial situation will weigh on bond prices “until an administration recognizes and then tackles the fiscal problem,” she added.

Distressed Levels

An entrepreneur, former lawmaker and son of a banana tycoon, Noboa’s strong showing in a first-round vote last month helped ignite a rally in Ecuador sovereign bonds, though they continue to trade at deeply distressed levels that suggest the market is expecting an eventual restructuring.

In the radio interview, Noboa said Ecuador needed to establish medium- and long-term conditions that would allow for the effective repayment of debt.

Gonzalez, who is backed by former President Rafael Correa, previously said she wanted to spend as much as $2.5 billion of the reserves, arguing that anything above $4 billion were funds that could safely be injected into the local economy.

The second-round vote is scheduled for Oct. 15.

Traducción

 

Bloomberg: Los bonos de Ecuador se desploman mientras el favorito flota aprovechando las reservas

Los bonos de Ecuador lideraron pérdidas en los mercados emergentes después que el favorito en las elecciones presidenciales del próximo mes presentara un plan para aprovechar las reservas extranjeras para combatir el impacto del evento climático de El Niño.

Daniel Noboa, un social demócrata que encabeza las encuestas, dijo que utilizaría 1.500 millones de dólares aproximadamente de las reservas extranjeras para ayudar a compensar el daño a las exportaciones agrícolas.

“Estas son condiciones extremas”, dijo en una entrevista el lunes con KCH FM Radio de Guayaquil.

Los bonos globales del país tuvieron el martes el peor desempeño en un índice de deuda de mercados emergentes, con bonos con vencimiento en 2035 cayendo alrededor de 1,4 centavos por dólar, según precios indicativos compilados por Bloomberg. Los comentarios de Noboa generaron alarma entre los comerciantes que habían llegado a verlo como fiscalmente más prudente que su rival izquierdista, Luisa González.

Las reservas ya han caído de 8.300 millones de dólares este año, a unos 6.400 millones de dólares, para mantenerse al día con los pagos de la deuda, dijo el Banco Central en un comunicado el lunes por la noche, advirtiendo que no hay exceso de fondos disponibles. Es más, Ecuador prohibió los préstamos del Banco Central en 2021 para cumplir con un requisito de préstamo del Fondo Monetario Internacional.

El comentario de Noboa “va en contra de una estrategia de crecimiento pro inversión”, dijo en una nota Siobhan Morden, directora de Estrategia de Renta Fija para América Latina del Banco Santander. La difícil situación financiera de Ecuador pesará sobre los precios de los bonos “hasta que una administración reconozca y luego aborde el problema fiscal”, añadió.

Niveles de angustia

Empresario, exlegislador e hijo de un magnate bananero, el buen desempeño de Noboa en la primera vuelta de las elecciones en el mes pasado ayudó a generar un repunte en los bonos soberanos de Ecuador, aunque continúan cotizándose a niveles profundamente angustiantes que sugieren que el mercado espera una eventual reestructuración.

 

En la entrevista con Kch FM Radio, Noboa dijo que Ecuador necesitaba establecer condiciones de mediano y largo plazo que permitieran el pago efectivo de la deuda.

 

González, que cuenta con el respaldo del ex presidente Rafael Correa, dijo anteriormente que quería gastar hasta 2.500 millones de dólares de las reservas, argumentando que cualquier cantidad superior a 4.000 millones de dólares eran fondos que podían inyectarse de forma segura en la economía local.

La segunda vuelta está prevista para el 15 de octubre de 2023.

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